船舶海工裝備行業(yè):迎接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,海工裝備成長(zhǎng)可期

船舶海工裝備行業(yè)迎接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,海工裝備成長(zhǎng)可期

    海工裝備需求態(tài)勢(shì)良好

　　在油價(jià)走高、石油勘探技術(shù)獲取長(zhǎng)足進(jìn)步的背景下,海洋油氣開發(fā)都將保持活躍:2013年,全球海洋油氣鉆采設(shè)備市場(chǎng)新簽訂單為524億美元,連續(xù)三年保持在500億美元以上的高位。根據(jù)IHS Petrodata 的統(tǒng)計(jì),截止2014年7月初,全球范圍內(nèi)共有853座海洋鉆機(jī),其中,738座已有合約安排,工作狀態(tài)利用率為87%,較一年前提高了約4個(gè)百分點(diǎn)。此外,老舊平臺(tái)加速淘汰也將給行業(yè)帶來(lái)更多替換需求。

　　海工裝備產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移

　　國(guó)際海工裝備業(yè)從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)過(guò)程已經(jīng)高度分工,過(guò)去曾出現(xiàn)從歐美向日、韓、新加坡等亞洲國(guó)家擴(kuò)展的趨勢(shì)。以鉆井裝備為例,韓國(guó)企業(yè)基本壟斷了深海鉆井船市場(chǎng),并在深水FPSO、高端半潛式鉆井平臺(tái)領(lǐng)域具有較強(qiáng)影響力,而新加坡主攻半潛式鉆井平臺(tái)、中高端自升式鉆井平臺(tái);中國(guó)企業(yè)以自升式鉆井平臺(tái)為主,少數(shù)企業(yè)在半潛式鉆井平臺(tái)、鉆井船領(lǐng)域建立了交付記錄。2013年,我國(guó)企業(yè)承接海工裝備訂單126億美元,全球市場(chǎng)份額達(dá)到24%,僅次于韓國(guó)。2014年上半年,我國(guó)企業(yè)承接海工裝備訂單79億美元,全球市場(chǎng)份額提高到32%,居全球首位。

　　多方面積極因素加速發(fā)展過(guò)程

　　盡管全球海工裝備訂單有所波動(dòng),但今年以來(lái),我國(guó)海工裝備產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢(shì),與不斷上升的市場(chǎng)份額相比,我們建議更應(yīng)該關(guān)注:以中集來(lái)福士為代表的總承包商實(shí)現(xiàn)收入突破100億元人民幣并扭虧為盈,以工銀租賃為代表的金融機(jī)構(gòu)投資數(shù)十億美元并加速扶持海工,以海洋石油981南海勘探為代表的國(guó)家力量堅(jiān)定支持,以宏華集團(tuán)、TSC 集團(tuán)為代表的核心設(shè)備廠商獲得更多的總承包商和終端客戶認(rèn)可,以海油工程亞馬爾項(xiàng)目為代表的建造安裝服務(wù)的全球市場(chǎng)拓展等。

　　投資建議

　　船舶海工行業(yè)受益于海洋強(qiáng)國(guó)建設(shè),基于國(guó)家海權(quán)興起和全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,海工裝備具有良好成長(zhǎng)性,繼續(xù)給予海工裝備產(chǎn)業(yè)"買入"評(píng)級(jí),重點(diǎn)看好中集集團(tuán)、潤(rùn)邦股份、中國(guó)船舶、海油工程、振華重工等總承包商的海工業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)和盈利空間,以及宏華集團(tuán)、TSC 集團(tuán)等核心設(shè)備企業(yè)的產(chǎn)品升級(jí)和持續(xù)突破。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致海洋油氣開發(fā);鋼材等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)影響企業(yè)在手訂單利潤(rùn)率;企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度具有不確定性等。