中國游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速 產(chǎn)業(yè)逐漸成熟

            中國游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速 產(chǎn)業(yè)逐漸成熟

　2013年我國人均GDP 接近6700美元，從我國沿海城市的經(jīng)濟發(fā)展狀況來看， 已經(jīng)具備了發(fā)展游艇行業(yè)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，國家、地方政府支持游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策頻頻出臺。目前中國有超過150座游艇碼頭，游艇俱樂部蓬勃興起，全國范圍內(nèi)的游艇泊位約7000個，全國各省市規(guī)劃在2015年要建成的泊位超過30000個。

　　長期看好游艇業(yè)務(wù)的前景與空間，營銷模式創(chuàng)新值得期待

　　預(yù)測游艇行業(yè)未來十年復(fù)合增速在21%~30%之間，考慮經(jīng)濟型游艇普及之后， 中產(chǎn)階級的需求得到釋放，游艇行業(yè)實際增速有望超過該預(yù)測值。公司去年以來開始推進聯(lián)盟合作新營銷模式的發(fā)展，今年的目標在港澳臺及大陸地區(qū)新建5-10家新型聯(lián)盟會所經(jīng)銷代理渠道。我們認為在行業(yè)熱潮尚未完全到來之前， 游艇會所是國內(nèi)游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推力，也是挖掘潛在客戶的重要市場，公司通過與游艇會所合作建立銷售渠道，能夠把銷售力量更為深入的滲透到潛在客戶群體當中，進而有望獲得更高的市場份額。

　　時勢造需求，特種艇招標在即

　　海洋強國戰(zhàn)略不斷推進，將加速帶動特種船艇需求，在近日召開第五次全國邊海防工作會議上，高層進一步強調(diào)要周密組織邊境管控和海上維權(quán)行動。我們認為海警局招標重啟也到了呼之欲出的階段，年內(nèi)啟動招標可以期待。太陽鳥目前已經(jīng)在特種艇領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，本次招標重啟，憑借之前的生產(chǎn)與合作經(jīng)驗，預(yù)計公司依然能夠繼續(xù)保持優(yōu)勢。

　　首次覆蓋，謹慎推薦評級

　　我們認為商務(wù)艇業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長；游艇業(yè)務(wù)長期發(fā)展前景廣闊，公司新型營銷模式有望提前推動游艇業(yè)務(wù)爆發(fā)，游艇業(yè)務(wù)有望成為驅(qū)動業(yè)績增長的第三駕馬車；此外特種艇招標重啟也有望在年內(nèi)重啟，預(yù)計公司將繼續(xù)保持優(yōu)勢。預(yù)計公司2014-2016年EPS 分別為0.26元、0.31元、0.37元，對應(yīng)當前股價的PE 為34X、28X、24X，首次覆蓋，給予謹慎推薦評級。